В июле 2026 года Центробанк России продал шесть тонн золота и стал крупнейшим продавцом драгоценного металла среди центральных банков мира. Об этом 9 сентября сообщили СМИ со ссылкой на сентябрьский отчет Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).
По данным публикации о распродаже российского золота, с начала года Банк России реализовал около 50 тонн металла. Его общий золотой запас сократился до 2277 тонн — минимального уровня примерно за последние шесть лет.
Во втором квартале российский регулятор продал 22 тонны золота, также опередив по этому показателю центральные банки всех стран мира. Масштаб операций указывает на то, что накопленные резервы используются не только для управления структурой активов, но и для покрытия текущих потребностей государственного бюджета.
Золотой резерв превращается в источник ликвидности
Золото традиционно относят к активам, которые центральные банки сохраняют в условиях нестабильности. Оно не зависит от корреспондентских счетов, не замораживается иностранными регуляторами и позволяет диверсифицировать резервы. Поэтому систематическая продажа металла на фоне продолжающейся войны России против Украины означает изменение прежней финансовой стратегии Москвы.
Последние десять лет Россия последовательно наращивала золотые резервы, рассматривая их как альтернативу долларовым активам и защиту от внешних ограничений. Теперь этот процесс развернулся в обратную сторону: государство расходует часть накопленной подушки для пополнения казны и поддержания ликвидности.
Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков связывал повышенный интерес центральных банков к золоту с диверсификацией резервов в условиях геополитической и финансовой неопределенности. В российском случае речь идет одновременно о продаже части запасов на фоне высоких цен на драгоценный металл. Золото торгуется близко к историческим максимумам, поэтому сам момент для фиксации прибыли выглядит выгодным.
Однако высокие котировки не отменяют проблем с доступом российского металла к традиционным мировым площадкам. Международные санкции, введенные в ответ на российскую войну против Украины, ограничили возможность поставок на привычные рынки, включая Лондон.
Для реализации золота Москва переориентирует торговые потоки на рынки Ближнего Востока и Азии и использует альтернативные каналы. Это повышает издержки, усложняет получение валютной выручки и сокращает возможности Кремля превращать золотые резервы в полноценный источник финансирования военных расходов. В результате часть металла продается с существенным дисконтом, а государство теряет часть чистой валютной выручки.
Дефицит бюджета достиг 6,4 трлн рублей
Сокращение золотого запаса происходит на фоне резкого ухудшения бюджетного баланса. По итогам января–июля 2026 года дефицит российского бюджета достиг 6,402 трлн рублей. Одновременно снижаются нефтегазовые доходы, а расходы государства растут под давлением продолжающейся войны и связанных с ней потребностей.
Продажа около 50 тонн золота с начала года показывает, что традиционных источников пополнения бюджета уже недостаточно для покрытия текущих расходов. Власти также вынуждены использовать ликвидные средства Фонда национального благосостояния. Эти ресурсы расходуются не на долгосрочные инвестиции, а на поддержание государственных финансов, что сокращает запас прочности перед будущими экономическими кризисами.
Дополнительным ограничением для бюджета стала жесткая денежно-кредитная политика Банка России. Высокая стоимость кредитов и дорогие заемные средства лишили российский бизнес чистой прибыли и сузили возможности для дальнейшего увеличения налоговых изъятий. Государство одновременно сталкивается с падением доходной базы и необходимостью финансировать расходы, которые продолжают расти.
Продажа резервного золота не устраняет бюджетную проблему, а лишь дает властям краткосрочный источник средств. Увеличение денежной массы без соответствующего роста товарного предложения усиливает инфляционное давление и создает риски дальнейшего ослабления рубля.
Для населения это означает ускорение роста цен на продукты питания, топливо, услуги ЖКХ и технику. Номинальные доходы не успевают за подорожанием, поэтому снижаются реальная покупательная способность и уровень жизни граждан.
По данным сообщения о данных WGC, в июле Банк России продолжил распродажу золотого запаса, начатую ранее в 2026 году. На фоне дефицита в 6,402 трлн рублей и расходования средств Фонда национального благосостояния российские власти сохраняют курс на использование резервов для покрытия текущих бюджетных потребностей.
