С 13 июня 2025 года цена нефти Urals превысила санкционный потолок в $60 за баррель. Казалось бы, это должно было стать хорошей новостью для российского бюджета. Однако на практике эффект оказался противоположным: бюджетные поступления падают, несмотря на рост цен.
Причина — неожиданное укрепление рубля почти на 23%. Это привело к тому, что экспортеры получают на треть меньше рублей за каждый баррель нефти. Итог — сокращение нефтегазовой выручки, которая составляет около 30% доходной части бюджета.
Продаём дороже, получаем меньше
На фоне укрепления рубля до 78,72 рубля за доллар прибыль от экспорта нефти в рублях снизилась на 30%. При этом расходы России на войну против Украины продолжают расти. Финансовая пропасть между доходами и расходами углубляется.
По оценке Bloomberg, реальный дефицит бюджета может превысить 3% ВВП или 4–5 трлн рублей, что втрое больше официальных прогнозов. Это уже не просто разница в цифрах, а структурная проблема, угрожающая устойчивости всей финансовой системы.
Кремль в ловушке: курс растёт — казна пустеет
Формально рост рубля выглядит как признак силы. Но в текущих реалиях это — искусственный эффект, вызванный высокими ключевыми ставками Центробанка и иллюзией нормализации отношений с Западом. В условиях санкций, замороженных резервов и растущих трат на армию, рубль работает против бюджета.
В отличие от стран ОПЕК+, таких как Саудовская Аравия, чей риал привязан к доллару, Россия вынуждена конвертировать экспортную валюту в крепнущий рубль. В результате — меньше налогов и поступлений, несмотря на продажи по более высоким ценам.
Государству не хватает денег — заплатит население?
По словам первого вице-премьера Дениса Мантурова, оптимальный курс доллара для экспортеров — 100 рублей. Это откровенное признание того, что сильный рубль невыгоден бюджету. Но его ослабление напрямую ударит по покупательной способности граждан, ведь импорт в России до сих пор занимает значительное место на полках магазинов.
Если текущая ситуация сохранится, Минфин может пойти на увеличение заимствований, активное расходование средств ФНБ и даже повышение налоговой нагрузки на население. При этом обрушение нефтяной выручки на фоне войны и санкционного давления делает экономику ещё более уязвимой.
Санкции работают — потолок всё ещё действует
Даже несмотря на рост цен выше $60, санкционный потолок стран G7 остаётся в силе. Более того, обсуждаются планы по снижению лимита до $45. Это создаёт высокую нестабильность для российской экспортной модели, ограничивая возможности увеличения доходов.
Россия оказывается в положении, где даже дорогая нефть не спасает бюджет. А усиление внутреннего долга и социальные риски могут стать новым испытанием для власти.
Итог ясен: экономика РФ зажата между крепким рублём и затратами на войну, и любое движение требует от Кремля жертв — чаще всего за счёт обычных россиян.
