Российская экономика подошла к пределу возможностей повышения заработных плат, и период быстрого роста доходов населения фактически завершён. Об этом заявил заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Дмитрий Белоусов, отметив, что экономика страны вышла на «границу роста зарплат». Эти оценки прозвучали на фоне замедления экономической динамики и ухудшения финансовых показателей компаний, о чём сообщалось в материале о признании предела роста зарплат.
Резкое торможение после инерционного роста
По прогнозу ЦМАКП, в ближайшие три года реальные зарплаты в России будут увеличиваться лишь немногим более чем на 1% с учётом инфляции. Для сравнения, в 2023–2024 годах они росли на 8,2% и 9,7% соответственно, однако уже в 2025 году наметилось резкое замедление: за январь–октябрь реальные доходы прибавили лишь 4,7%. Аналитики подчёркивают, что прежние темпы поддерживались за счёт резервов, бюджетных вливаний и экстренных мер, ресурс которых теперь практически исчерпан.
Стагнация и риск рецессии
Белоусов характеризует текущую ситуацию как стагнацию, а в ряде параметров — как стагфляцию. Несмотря на прогнозируемый символический рост ВВП в пределах 0,9–1,2% по итогам года, сохраняется высокий риск рецессии, особенно в начале года. Прибыль компаний снижается, инвестиции перестали расти, а рентабельность во многих отраслях опустилась ниже ставок по кредитам и безрисковых инструментов размещения капитала.
Зарплаты вытеснили прибыль из экономики
Центробанк и ЦМАКП ещё летом предупреждали, что период регулярного повышения зарплат подходит к концу. Возможности бизнеса перекладывать растущие издержки на оплату труда в отпускные цены постепенно исчерпываются. В структуре ВВП оплата труда фактически вытеснила другие компоненты доходов, прежде всего валовую прибыль. Подобная конфигурация ранее наблюдалась преимущественно в кризисные периоды и указывает на ограниченность ресурсов для дальнейшего роста доходов работников.
Разрыв между военной и гражданской экономикой
Аналитики отмечают, что динамика зарплат становится всё более неоднородной. Военный сектор и связанные с ним отрасли могут демонстрировать рост, тогда как гражданская часть экономики продолжает сокращаться. Такая модель усиливает дисбалансы, не конвертируя формальный рост отдельных сегментов в общее повышение благосостояния населения. Признание близкого к правительству аналитического центра о завершении «гонки зарплат» фактически фиксирует структурные ограничения нынешней экономической модели и рост неопределённости для большинства россиян, что также обсуждалось в аналитике о прогнозах ЦМАКП и позиции регуляторов.
