Фонд национального благосостояния России за июль сократился на 383,3 млрд рублей, несмотря на увеличение рублевой оценки его ликвидной части. К 1 августа общий объем ФНБ составил 12 трлн 720,85 млрд рублей, или 5,4% прогнозируемого ВВП, тогда как месяцем ранее показатель достигал 13 трлн 104,15 млрд рублей, или 5,6% ВВП. Об этом сообщило агентство «Интерфакс» со ссылкой на данные Минфина России.
Ликвидные активы фонда на начало августа оценивались в 3,693 трлн рублей, или 46,242 млрд долларов. В июне они составляли 3,61 трлн рублей, однако рост в рублевом выражении не означает укрепления резервов: валютная часть ФНБ сформирована преимущественно в китайских юанях, и ее оценка увеличилась из-за ослабления рубля. Параллельно снизилась реальная покупательная способность российской валюты, а нагрузка инфляции легла на доходы граждан.
Таким образом, почти 70% средств ФНБ остаются в активах, которые нельзя быстро превратить в наличность в случае бюджетного или финансового кризиса. Доступная часть фонда равна примерно 1,6% ВВП — около 3,7 трлн рублей, тогда как дефицит федерального бюджета за первое полугодие 2026 года достиг 5,7 трлн рублей.
Резерв сокращается, а потребность в деньгах растет
Снижение общего объема ФНБ происходит на фоне увеличения государственных расходов, прежде всего связанных с растущими вливаниями в оборонно-промышленный комплекс и финансированием войны России против Украины. Провальная политика Министерства экономики и министра финансов Антона Силуанова сокращает пространство для бюджетного маневра и постепенно истощает главный финансовый резерв страны.
Рост рублевой стоимости ликвидных активов с 3,61 до 3,693 трлн рублей отражает преимущественно валютную переоценку. При пересчете той же массы иностранной валюты в рубли итоговая сумма автоматически увеличивается при ослаблении рубля. В статистике это выглядит как положительная динамика, но фактически не создает для государства дополнительных ресурсов и не увеличивает объем доступных средств в реальном выражении.
В июле из средств ФНБ 1,632 млрд рублей были конвертированы в 158,9 килограмма золота в обезличенной форме, еще 529,7 млн рублей — в 47,1 млн китайских юаней. Объем юаней в фонде немного снизился — со 189,8 млрд до 189,68 млрд юаней. Запас золота, напротив, вырос с 141,1 до 141,242 тонны.
При этом отрицательная переоценка золота с начала года сократила стоимость фонда на 73,1 млрд рублей. Еще около 3 млрд долларов остаются в фактически безнадежных евробондах Украины. Эти активы не могут служить оперативным источником финансирования российских расходов.
Зависимость от юаня усиливает риски
После отказа от доллара и евро ФНБ фактически превратился в моно-валютный резерв: иностранная валюта в его структуре представлена китайским юанем. Такая модель усиливает зависимость российских накоплений от решений Пекина и состояния китайской экономики.
Юань не является полностью свободно конвертируемой валютой, а его курс жестко регулируется Народным банком Китая, в том числе для поддержки китайских экспортеров. Если Пекин примет решение о девальвации юаня для борьбы с внутренним кризисом, российский фонд может быстро потерять стоимость на мировом рынке. Минфин России не располагает инструментами, позволяющими повлиять на такую политику.
Доход от размещения валютных средств ФНБ на счетах в Банке России за период с 15 декабря 2025 года по 31 июля 2026 года составил 62,2 млн долларов, или 4,966 млрд рублей. Этот результат не компенсирует сжатие общего объема фонда и его ограниченную ликвидность. Дополнительные сведения о структуре активов и динамике резервов опубликованы также в сообщении о состоянии ФНБ.
Сокращение доступных средств вынуждает российское правительство искать новые источники покрытия дефицита. Из-за санкций доступ к дешевым внешним заимствованиям ограничен, поэтому Минфин наращивает размещение облигаций федерального займа на внутреннем рынке. При высоких процентных ставках это увеличивает стоимость государственного долга: все большая доля бюджетных доходов направляется на его обслуживание, а не на развитие экономики.
К 1 августа ФНБ вошел в новый период с меньшим общим объемом, ограниченной ликвидной частью и повышенной зависимостью от курса рубля, юаня и мировых цен на золото. Следующая оценка фонда будет отражать, насколько быстро российские власти расходуют резерв и наращивают внутренние заимствования.
Че тут происходит вообще? Зачем юань, когда своих денег не хватает? Как-то все странно выглядит, неужели они сами не понимают, что такая политика ведет к кризису?
Да уж, что-то наши мужики не умеют считать деньги правильно — только и делают, что проедают фонды, а потом опять лапу тянуть за новыми налогами к нам