Москва вынуждена расстаться с долей в «Аэрофлоте» на фоне рекордного дефицита бюджета

Причины и масштаб решения

Российские власти приняли решение о продаже 23,76% акций крупнейшего авиационного холдинга страны — группы «Аэрофлот», в которую входят одноимённый перевозчик, а также компании «Победа» и «Россия». Операцию, как сообщается, проведёт Росимущество, рассчитывая выручить 45 млрд рублей. Основной причиной стал острый дефицит федерального бюджета: только за первые четыре месяца 2026 года он достиг почти 5,9 трлн рублей. Вместо системных реформ правительство решило закрыть финансовую дыру за счёт распродажи стратегических государственных активов.

По данным на 22 мая 2026 года, общая рыночная капитализация авиагруппы составляла 187 млрд рублей. Государство в настоящий момент контролирует 73,8% акций, и после сделки его доля сократится до 50,04%, что лишит казну значительного потока будущих дивидендов. Ранее замминистра финансов Алексей Моисеев заявлял, что Минфин рассчитывает на две-три подобные операции на фондовом рынке в течение года.

Сомнения в успешности приватизации

Эксперты выражают серьёзные сомнения, что государству удастся продать заявленный пакет по указанной цене на открытом рынке. Частные инвесторы прекрасно осознают, что им предлагают долю в токсичном активе, находящемся под международными санкциями, отрезанном от глобальных рынков, системы лизинга и поставок оригинальных запчастей. Чтобы привлечь покупателя в условиях повышенных рисков, Москве, вероятно, придётся продавать акции со значительным дисконтом.

Ситуация усугубляется тем, что сам «Аэрофлот» и вся российская гражданская авиация испытывают системные проблемы из-за ограничений, введённых после начала боевых действий. Нехватка новых самолётов, невозможность полноценно обслуживать существующий парк западного производства и провал программы импортозамещения подталкивают авиакомпании к возврату в эксплуатацию старой техники.

Признание провала авиастроительной программы

Поспешная распродажа акций на фоне возврата к использованию самолётов 30–40-летней давности является косвенным признанием полного провала программы развития российского авиапрома, включая проекты МС-21 и Superjet New. Власти, ранее обещавшие миллиардные субсидии на закупку сотен новых отечественных бортов, теперь перекладывают бремя выживания на саму компанию. Без государственных капитальных инвестиций «Аэрофлот» будет вынужден окончательно отказаться от планов по обновлению флота, что законсервирует технологическую отсталость гражданской авиации на долгие годы.

Ранее, в январе 2026 года, стало известно, что российские авиаперевозчики намерены в текущем году расконсервировать часть старых лайнеров. Аналитики связывают это именно с острым дефицитом авиатехники на фоне санкций, поскольку национальная промышленность пока не способна наладить массовый выпуск сертифицированных самолётов.

Риски для региональной авиации

Снижение доли государства в «Аэрофлоте» лишает власти рычагов принудительного направления компании на убыточные региональные маршруты. После ухода государства из капитала холдинга частные акционеры вряд ли согласятся содержать убыточные рейсы в небольшие города. Это приведёт к массовому закрытию маршрутов, что, в свою очередь, лишит провинциальные аэропорты основного пассажиропотока. Потеряв доходы от аэродромного обслуживания, они окажутся на грани банкротства, так как местные бюджеты не смогут самостоятельно покрывать их расходы.

Угрозы для персонала и пассажиров

Переход крупного пакета акций в частные руки и необходимость выживать без прямой бюджетной поддержки вынудят менеджмент «Аэрофлота», «Победы» и «России» перейти к радикальному сокращению издержек. Компенсировать нехватку денег придётся за счёт повышения цен на билеты. Кроме того, для удержания рентабельности авиакомпании пойдут на массовые увольнения технического персонала, бортпроводников и пилотов, урезание заработных плат и ликвидацию социальных пакетов. Это спровоцирует отток квалифицированных кадров, обострит внутренние трудовые конфликты и негативно скажется на качестве обслуживания воздушных судов, которое и без того оставляет желать лучшего.